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醋酸乙烯(VAc)又稱乙酸乙烯或醋酸乙烯酯,常溫常壓下是一種無色透明液體,VAc作為一種全球使用最多的工業(yè)有機(jī)原料之一,通過自身聚合或與其它單體共聚,可以生成聚醋酸乙烯樹脂(PVAc)、聚乙烯醇(PVA)、聚丙烯腈(PAN)等衍生物。這些衍生物被廣泛應(yīng)用于建筑、紡織、機(jī)械、醫(yī)藥以及土壤改良劑等方面。
醋酸乙烯產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是乙炔、醋酸、乙烯和氫氣等原材料,主要制備方法分為二種,一種是石油乙烯法,通過為乙烯、醋酸和氫氣制備而成,受原油價(jià)格波動(dòng)影響較大,目前成本最低。一種是通過天然氣或者電石制備乙炔,然后和醋酸合成醋酸乙烯,天然氣較電石成本略高。下游主要是制備聚乙烯醇、白乳膠(聚醋酸乙烯乳液)、VAE、EVA和PAN等,其中聚乙烯醇為主要需求。
醋酸乙烯產(chǎn)業(yè)鏈圖譜
資料來源:公開資料整理
醋酸作為醋酸乙烯上游的關(guān)鍵原材料,其消費(fèi)量與醋酸乙烯存在較強(qiáng)的相關(guān)性。數(shù)據(jù)顯示,自2010年我國醋酸的表觀消費(fèi)量整體呈增長趨勢,僅2015年受行業(yè)景氣度下行和下游需求變動(dòng)影響有所下降,2020年達(dá)720萬噸,同比2019年增長3.6%。隨著下游醋酸乙烯等產(chǎn)品產(chǎn)能結(jié)構(gòu)改變,利用率有所上升,醋酸行業(yè)整體仍將持續(xù)增長。
下游應(yīng)用方面,25.6%的醋酸用于生產(chǎn)PTA(精對苯二甲酸),19.4%的醋酸用于生產(chǎn)醋酸乙烯,18.1%的醋酸用于生產(chǎn)醋酸乙酯。近年來,醋酸衍生品行業(yè)格局相對穩(wěn)定。醋酸乙烯作為醋酸最重要的下游應(yīng)用部分之一。
醋酸乙烯主要用于生產(chǎn)聚乙烯醇和EVA等。醋酸乙烯(Vac),是飽和酸和不飽和醇的簡單酯,可以通過自身聚合或與其它單體聚合,生成聚乙烯醇(PVA)、醋酸乙烯-乙烯共聚物(EVA)等聚合物,得到的聚合物可用于粘接劑、紙張或織物的上膠劑、油漆、墨水、皮革加工、乳化劑、水溶性膜以及土壤改良劑等,在化工、紡織、輕工、造紙、建筑以及汽車等領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用。數(shù)據(jù)顯示,65%的醋酸乙烯用于生產(chǎn)聚乙烯醇,12%的醋酸乙烯用于生產(chǎn)聚醋酸乙烯。
1、醋酸乙烯產(chǎn)能與開工率
世界醋酸乙烯超60%產(chǎn)能集中在亞洲地區(qū),而中國醋酸乙烯產(chǎn)能占世界總產(chǎn)能的40%左右,是全球第一大醋酸乙烯生產(chǎn)國家。國際上醋酸乙烯生產(chǎn)分為乙炔法和乙烯法,相較于乙炔法,乙烯法具有經(jīng)濟(jì)環(huán)保,產(chǎn)品純度高等特點(diǎn)。由于我國化工行業(yè)能源動(dòng)力主要依靠煤炭,所以目前醋酸乙烯生產(chǎn)以乙炔法為主,產(chǎn)品較為低端。國內(nèi)醋酸乙烯產(chǎn)能在2013-2016年期間有明顯擴(kuò)張,而在2016-2018年間維持不變。2019年中國醋酸乙烯行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩局面,電石乙炔法裝置產(chǎn)能過剩,行業(yè)集中度較高。2020年,中國醋酸乙烯產(chǎn)能265萬噸/年,同比持平。
2、醋酸乙烯消費(fèi)量
就消費(fèi)情況而言,我國醋酸乙烯整體呈現(xiàn)波動(dòng)上漲趨勢,受下游EVA等需求增長,我國醋酸乙烯市場穩(wěn)步擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示,除2018年我國醋酸乙烯消費(fèi)量受醋酸價(jià)格上漲等因素影響,消費(fèi)量有所下降,自2013年起我國醋酸乙烯市場需求快速上漲,消費(fèi)量逐年上升,截止2020年低已達(dá)195萬噸,同比2019年增長4.8%。
3、醋酸乙烯市場均價(jià)
從醋酸乙烯市場價(jià)格來看,受產(chǎn)能過剩影響,行業(yè)價(jià)格在2009-2020年中保持相對穩(wěn)定的態(tài)勢。2014年受海外供給收縮影響,行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格有較大幅度的上升,國內(nèi)企業(yè)積極擴(kuò)產(chǎn),導(dǎo)致嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。醋酸乙烯價(jià)格在2015和2016年下降明顯,2017年,受環(huán)保政策影響,行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格大幅上升。2019年由于上游醋酸市場供給充分,下游建筑業(yè)需求放緩,行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格大幅下降,2020年受疫情影響,產(chǎn)品均價(jià)進(jìn)一步下降,截止2021年7月東部市場價(jià)格達(dá)12000以上,價(jià)格上升幅度巨大,其主要原因上游原油價(jià)格利好消息沖擊和受部分工廠停工或延時(shí)導(dǎo)致的市場供給整體較少。
醋酸乙酯中國企板塊中國石化旗下四家工廠產(chǎn)能122萬噸/年,占全國43%,安徽皖維集團(tuán)75萬噸/年,占26.5%。外資板塊南京塞拉尼斯35萬噸/年,占12%,民營板塊內(nèi)蒙雙欣和寧夏大地共56萬噸/年,占20%。當(dāng)前國內(nèi)醋酸乙烯生產(chǎn)企業(yè)主要分布在西北、華東和西南,西北產(chǎn)能占51.6%,華東占20.8%,華北占6.4%,西南占21.2%。
1、醋酸乙烯下游EVA需求增長
醋酸乙烯下游EVA可用作光伏電池封裝膠膜。根據(jù)全球新能源網(wǎng),EVA由乙烯和醋酸乙烯(VA)兩種單體經(jīng)共聚反應(yīng)而得,其中VA的質(zhì)量分?jǐn)?shù)在5%-40%,由于其良好的性能,產(chǎn)品被廣泛用于發(fā)泡材料、功能棚膜、包裝膜、注塑吹塑制品、調(diào)和劑以及粘合劑、電線電纜,光伏電池封裝膠膜以及熱熔膠等領(lǐng)域。2020年為光伏補(bǔ)貼的最后一年,許多國內(nèi)的頭部組件廠商紛紛宣布擴(kuò)產(chǎn),且隨著光伏組件尺寸多樣化,雙面雙玻組件的滲透率大幅提升,光伏組件需求超預(yù)期增長,刺激EVA需求增長。預(yù)計(jì)2021年將有80萬噸EVA產(chǎn)能投產(chǎn)。根據(jù)測算,80萬噸EVA產(chǎn)能增長,將帶動(dòng)每年14.4萬噸醋酸乙烯需求增長,從而帶動(dòng)每年10.37萬噸醋酸需求增長。
2、醋酸乙烯產(chǎn)能過剩,高端產(chǎn)品仍需進(jìn)口
我國醋酸乙烯總體產(chǎn)能過剩,高端產(chǎn)品仍需進(jìn)口。目前我國醋酸乙烯供給大于需求,整體產(chǎn)能過剩,多余產(chǎn)量依靠出口消耗。自2014年醋酸乙烯產(chǎn)能擴(kuò)張后,我國醋酸乙烯出口量明顯增加,部分進(jìn)口產(chǎn)品也被國內(nèi)產(chǎn)能替代。另外,我國出口產(chǎn)品以低端產(chǎn)品為主,而進(jìn)口產(chǎn)品以高端產(chǎn)品為主。目前我國醋酸乙烯高端產(chǎn)品仍需依靠進(jìn)口,醋酸乙烯產(chǎn)業(yè)在高端產(chǎn)品市場仍有發(fā)展空間。